ПРОМОМЕД: если прогноз менеджмента сбудется — что это значит для акционера Часть 1. Главная история — маржа и деньги Рынок платит не за текущую прибыль, а за будущую. И когда менеджмент говорит «выручка вырастет в 4 раза за четыре года», рынок начинает считать. Но по-настоящему интересно другое — насколько эта цифра уже в цене. Разберём, что произойдёт, если прогноз сбудется. СНАЧАЛА — ЧТО Я УЖЕ ПИСАЛ РАНЬШЕ В разборе от 1 сентября я отмечал: компания растёт быстро, но главный вопрос — конвертирует ли она этот рост в деньги. Операционный денежный поток за первое полугодие был минус 1,8 млрд рублей, свободный — минус 4,5 млрд Именно поэтому сейчас интересно вернуться к этой истории. ЧТО ОБЕЩАЕТ МЕНЕДЖМЕНТ — И ЧТО ЭТО МОЯ ЭКСТРАПОЛЯЦИЯ Здесь важно разделить два разных типа цифр. Официальный гайденс компании на 2026 год: 👉 рост выручки около 60% 👉 рентабельность EBITDA около 45% База 2025 года — 37,6 млрд рублей выручки. То есть на 2026 год речь идёт примерно о 60 млрд рублей. Дальше начинается моя экстраполяция. Менеджмент говорит о среднегодовом росте более 40% в 2027–2029 годах, но конкретных цифр по годам не даёт. Если просто продлить этот темп: 👉 2027: ≈84 млрд руб. 👉 2028: ≈118 млрд руб. 👉 2029: ≈165 млрд руб. Это не прогноз компании, а моя арифметика. Относиться к ней нужно как к сценарию, а не как к плану. ПОЧЕМУ МАРЖА 45% — ЭТО СЕРЬЁЗНЫЙ ВЫЗОВ За первое полугодие 2026 фактическая EBITDA-маржа составила 34%. Чтобы выйти на 45% за год, второе полугодие должно быть радикально сильнее первого. Это возможно — у фармкомпаний выраженная сезонность, и компания объясняет провал онкологии переносом тендеров на второе полугодие. Но разрыв между фактом и целью — 11 процентных пунктов. Это не формальность, это серьёзное допущение. ЧТО ГОВОРИТ РЫНОК Консенсус аналитиков разбросан. SberCIB после отчёта понизил целевую цену с 650 до 600 рублей. БКС — 730 рублей. НРА — 708–773 рубля. Финам — 629 рублей. Диапазон огромный: от 500 до 773 рублей. Это не консенсус, это разброс мнений. При текущей цене около 399 рублей потенциал до верхней границы — +93%. Но потенциал до таргета — это не ожидаемая доходность. ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК — ГЛАВНЫЙ ВОПРОС Операционный денежный поток за первое полугодие 2026 — минус 1,8 млрд рублей. Свободный — минус 4,5 млрд. Чистый оборотный капитал вырос до 29,7 млрд против 21,4 млрд годом ранее Компания объясняет это подготовкой к росту продаж во втором полугодии. Логично. Но пока это обещание, а не факт. SberCIB прямо говорит: положительный FCF — только в 2028 году. Пока прибыль растёт быстрее, чем превращается в живые деньги, рынок будет держать дисконт. 💬 Как считаете, что для «Промомеда» сейчас важнее: дальнейший рост выручки или переход к положительному денежному потоку? 🔥Оставляй реакцию🔥, если сможешь за компанией ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. https://max.ru/channel_InvestRussia Источники: отчётность ПРОМОМЕД МСФО 2025 и 1П2026, пресс-релизы компании, аналитика SberCIB, БКС, Финам, НРА #Промомед #PRMD #Фарма #ИнвестРоссия
Статистика канала
Число подписчиков
Последние посты
Канал «Инвестиции в Россию» подключен к сервису MaxGate. Контент автоматически синхронизируется между Telegram и мессенджером MAX.
Подключить кросспостингДругие каналы в категории «Бизнес»
О канале «Инвестиции в Россию»
«Инвестиции в Россию» - канал из категории «Бизнес», подключенный к сервису кросспостинга MaxGate. Публикации канала синхронизируются между Telegram и мессенджером MAX, а на этой странице собраны ссылки на обе версии канала.
Сейчас у канала 797 подписчиков суммарно в Telegram и MAX. За последние 30 дней в истории MaxGate учтено 89 публикаций, поэтому перед подпиской можно оценить не только размер аудитории, но и регулярность обновлений.
Чтобы подписаться, используйте кнопки «Открыть в MAX» и «Открыть в Telegram» в верхней части страницы. У отдельных постов ссылка может быть доступна в обоих мессенджерах или только в одном из них, если MaxGate получил такой URL из истории обработки.
